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周四歐美股市下跌，美股因企業(yè)財(cái)報(bào)不佳，而新申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降至30萬(wàn)人下方，創(chuàng)了07年以來(lái)的最低，且地區(qū)制造業(yè)指數(shù)大漲，而歐洲數(shù)據(jù)不好。一季度歐元區(qū)GDP季度環(huán)比增幅為0.2，比上季持平，大大低于預(yù)期，而意大利、葡萄牙較上季下滑，意大利股市大跌。受歐元區(qū)降息預(yù)期影響，美十年期國(guó)債收益率降至2.5以下，美元沖高回落，市場(chǎng)表現(xiàn)反映了流動(dòng)性長(zhǎng)期維持寬松的預(yù)期，整體仍然支持金融市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)。
基金屬普遍下跌，受期鎳暴跌拖累，倫銅走勢(shì)最穩(wěn)定，收于6870美元，較前日小跌，庫(kù)存減少6千多噸至19.1萬(wàn)噸，隔夜持倉(cāng)繼續(xù)增加，現(xiàn)貨升水58美元，多頭正加緊擠倉(cāng)，對(duì)價(jià)格的支撐作用很明顯。雖然4月本屬旺季且有微刺激政策，但近期公布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)令人失望，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)下行壓力非常大，對(duì)基金屬利空，但歐美對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和流動(dòng)性寬松導(dǎo)致的融資性操作對(duì)基金屬產(chǎn)生一定的支撐。倫銅直接受到擠倉(cāng)推動(dòng)，目前巨大的持倉(cāng)和極端低庫(kù)存的矛盾仍沒(méi)化解，交割前銅價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。滬銅方面，由于下游需求減弱不愿追高，現(xiàn)貨跟漲乏力，我們預(yù)計(jì)交割后升水會(huì)逐步收窄，但現(xiàn)貨對(duì)主力合約的升水仍保持在兩千元，而持倉(cāng)也仍然過(guò)大，近期仍支持價(jià)格強(qiáng)勁。雖然消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，且中期并不支持銅價(jià)走強(qiáng)，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)暗示現(xiàn)貨緊張還會(huì)較長(zhǎng)時(shí)間維持，建議短空回落離場(chǎng)，回避擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。今日48500-48000.
